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食品饮料行业继续追击白酒享受低风险收益

2019年03月16日 栏目:金融

食品饮料行业:继续追击白酒 享受低风险收益本月月报把握投资时点,继续坚持看好白酒本轮的补涨行情:我们在4 月8 日月报标题《白酒估值

食品饮料行业:继续追击白酒 享受低风险收益

本月月报把握投资时点,继续坚持看好白酒本轮的补涨行情:我们在4 月8 日月报标题《白酒估值洼地,谨防去年7 月脉冲行情》中明确提示本月是白酒的投资窗口。2015 年初至昨天,白酒涨幅11.2%,位列所有二级行业涨幅倒数第4。这与去年 月的情况非常相似,其它行业大幅上涨后,低估值的板块会有一轮迅疾猛烈的补涨。我们推荐的老窖、茅台、老白干、青青稞酒均大幅上涨,茅台和老白干涨停。

低估值、低配置、基本面恢复,构成白酒上涨三大支柱:目前白酒板块的资金关注度很低,机构均为低配,向下继续减持的空间不大,而提高配置的空间很大。2014 年白酒在业绩下滑的同时,PE 提升一倍以上,主要基于对未来改善的预期,2015 年可以看到大多数公司收入的恢复,2016 年将看到利润的恢复。因此估值有进一步恢复的动力,目前酒15X 左右PE,中档酒X,均低于历史平均水平,2015 年很可能看到业绩和估值双击的过程。不管从板块轮动补涨,还是创业板调整资金避险的角度,白酒是今年很好的防御与进攻并存的板块。基于类似的逻辑,我们也看好乳制品板块。

下半年我们判断可能看到几家大型白酒企业国企改革的一些进展,市场可能重燃对改革的热情。目前我们看好的仍然是老白干酒,业绩好转和并购的预期强,空间。


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