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银行行业看好银行震荡向上行情下的补仓机会

2019年05月17日 栏目:生活

银行行业:看好银行震荡向上行情下的补仓机会本周观点:从货币市场利率来看,由于上周四是本次存款准备金率上调后的缴款日,周四货币资金利率

银行行业:看好银行震荡向上行情下的补仓机会

本周观点:

从货币市场利率来看,由于上周四是本次存款准备金率上调后的缴款日,周四货币资金利率大幅上涨,SHIBOR隔夜上涨178个基点,其他期限利率也大幅提高,周五有所回落,预计未来资金利率将保持平稳。3月银行存贷比降低,升值预期致热钱流入,央票到期量大,预计二季度流动性依然较为充裕。

年初我们看好银行,甚至打出“万事俱备何愁补涨”的横幅了,主要基于:一、通胀引致盈利切换,进而引致大小盘估值切换;二、行业监管政策危险期已过,超预期严厉政策出台可能性小;三、拆借利率将显着回落,市场资金充裕;四、年报季报业绩大幅超预期(市场后期修正了业绩预期)。现在再来对比这些因素前后的变化,发现:一、通胀引致盈利周期切换,大小盘估值切换的基本面趋势仍将不变;二、拆借利率后续走势一定是往上的,因为后续通胀压力非常大,不过shibor上行的幅度和速度将主要取决于热钱流进程度,目前看人民币升值预期仍不改,热钱流进规模持续且较大,加上二季度到期资金量大,资金市场二季度很可能继续充裕,只是相对一季度要紧张些;三、业绩催化剂市场已经消化,难有超预期的业绩;四、银监会又开始“折腾”,房贷新压力测试,对银行“旧贷款”翻帐等提议,增大市场心理压力。通过回顾和对比,我们发现重要的两个因素投资风格和资金面没有发生根本改变,基本面运行平稳,监管政策方面,信贷增速已经回落,更严厉监控政策出台风险降低,因此我们认为短期市场存在震荡,甚至回调风险,但是整个二季度银行股震荡向上的概率仍较大,逢低吸纳仍是明智之举。

上周市场表现:

上周自选组合涨幅-3.69%,沪深300银行指数涨幅为-3.54%,跑输行业;自选组合从建仓到现在,累计跑赢行业指数5.88%。按我们之前的逻辑,后续我们更看好股份制银行,推荐招商银行、兴业银行、民生银行和宁波银行为我们投资组合,组合权重分别为40%、30%、20%和10%。

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